尚扬

本周，无论指数还是板块，都整体呈震荡上行趋势。临近年中，业内人士纷纷发声，认为当前仍处于结构性牛市的起点，高盛在最新报告中表示，将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点(分别有11%和17%的潜在上涨空间)，维持对中国股票的超配评级。 

端午节前后将会出现黄金坑

亚星网站 亚星手机版5月14日下午，《趋势大时代》主讲人彭祖在《牛市主线二——全球波动，牛市将启？新主线谁主沉浮？》公开讲座中，针对下半年的投资策略与股民朋友们进行了交流分享。 

亚星网站 亚星手机版彭祖认为，上证标的和沪深300标的会有不错的表现，其主线就是龙寡头+高股息+大白马。创业板和科创板则有望走出结构性板块行情。另外，恒生指数、恒生科技指数依然会引领A股。 

“当前港股、上证、创业板、科创板都处在结构性牛市的起点，但接下来大概率会有一个黄金坑，别人不看好的时候其实就是机会，就像上次下跌，4月8日抄底，接下来还会给您这样的机会，就看大家能不能把握得住了。这次黄金坑，大概率会出现在端午前后，届时很可能风格轮换，一些此前滞涨的龙寡头开始补涨，市场开启结构性慢牛行情，将迎来机构和基民的共赢时代。”彭祖如是说。 

而彭祖的观点和近期高盛的最新报告英雄所见略同。高盛5月内第二次上调中国股票评级，5月15日将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点(分别有11%和17%的潜在上涨空间)，维持对中国股票的超配评级，并建议聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益。 

下半年的四条投资主线

亚星网站 亚星手机版下半年，哪些投资机会值得被重点关注？彭祖认为可以从以下四条主线入手。

 垄断龙寡头+高股息+大白马：资产荒的逻辑依然还会继续，银行、高速路、电力是三驾马车，当前已经完成筑底，可以确定接下来会有新的标的崛起。资金的考核规则变了，流向就会改变，比如沪深300指数是内地公募基金最主要的业绩基准之一，公募新规正在引导资产配置向沪深300靠拢，可以寻找被公募基金低配的机会，高配的则有一定风险，最新三个月，半导体、软件服务、传媒、通信等TMT行业建议规避。 

 AI和机器人：这条主线依然清晰，机器人板块类似曾经的新能源板块，但接下来需要考验投资者的认知和对行业的理解，也需要一些消息来支撑。AI不用怀疑，现在依然还是早期。 

亚星网站 亚星手机版 新消费：消费的投资逻辑最简单，但同样需要去研究。多留心观察身边的企业，就能发现好的公司。泡泡玛特、中宠股份依然再创新高（见附图），还有创新药这些新消费板块，都会有机会。 

亚星网站 亚星手机版 国产替代：本质就是关税会有反复，同时也是长期发展所必须具备的。 

亚星网站 亚星手机版24只龙头股业绩连续三年增长

亚星网站 亚星手机版结合2024年财报与此前两年的年度财报统计，各行业龙头公司中有146家近三年实现了持续盈利且归母净利润连续同比增长，如果结合股息率统计，则其中24家公司近三年股息率也始终保持在3%以上（见表1）。 

亚星网站 亚星手机版

亚星网站 亚星手机版例如涉及新能源汽车、华为汽车等概念的郑煤机，公司主营业务为煤炭综合采掘机械装备及其零部件、汽车零部件的生产、销售与服务。公司自2022年以来持续盈利，归母净利润始终保持了超20%的同比增速，且观察公司股息率，近三年来也是持续提升，分别为5.02%、6.64%、8.63%。今年以来，公司股价相较市场均值也实现了超额收益，累计涨幅近20%。 

亚星网站 亚星手机版再比如工业阀门供应商龙头企业纽威股份，2022年以来持续盈利的同时，归母净利润增速也逐级上行，分别为23.49%、54.85%、60.1%，2022年、2023年，公司股息率均在3%以上，2024年进一步提升至6.86%。今年以来公司股价不断震荡上行，累计涨幅已超20%。 

机构资金增仓部分龙头公司

除了业绩持续增长的公司，结合二季度以来最新机构买卖情况，已有31家公司被机构专用席位通过大宗交易实施了净买入，净买入金额超过亿元的公司有7家。

净买入金额最高的宁德时代，4月份以来，公司共发生了16笔大宗交易，其中10笔的买方营业部来自机构专用，卖方营业部则只有2笔来自机构专用，机构资金净买入9.2亿元。 

亚星网站 亚星手机版另外一家涉及人形机器人、PEEK概念的公司，5月6日、5月9日也发生了三笔大宗交易，观察发现，三笔交易买方营业部均来自机构专用，而卖方营业部并未出现机构专用的身影，机构合计净买入金额达6.4亿元。 

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）